近期宏观情绪对市场扰动较大。硅谷银行暴雷，欧洲银行危机的冲击带来的长尾效应仍在，使得恐慌和避险情绪升温，有色板块一度破位下跌，但对危机的担忧也使得美联储仅仅加息25基点，对加息的预期转鸽，美元指数从3月9日开始就遇阻回落，支撑了有色板块，伦锡先于沪锡走出七连阳，沪锡终于受到了带动大幅反弹。上周四，美国财长耶伦改口表示“准备必要时再采取保护存款行动”，对银行危机中的市场情绪也起到极大的安抚。
从基本面来说，有色还处于旺季，价格的大幅下跌后，下游补库需求旺盛，也使得价格多反复。体现在库存上面绝对值低位且连续几周一改季节性累库的局面转为去库，都对价格出现支撑。对于锡价也是如此，上涨的主要原因就是锡矿供应略紧，使得短期供应有所下滑，加上库存转而去库，价格大幅反弹。但下游消费疲弱可能会对短期涨势形成拖累。
一、锡矿进口紧张，加工费下滑接近冶炼成本，触发减产欲望，锡短期供应增加趋缓。
今年1-2月，锡矿进口量锐减，其中1月份进口量为16399吨，同比下滑58.99%，2月份进口量为17174 吨，同比下滑13.07%，1月和2月份的锡矿进口量累计同比下滑43.81%。
主要原因就是春节因素导致海关运输通关时间变长。另外就是缅甸矿库存较低，政府抛储意愿减弱，导致流通到我国的数量变少。由于进口矿在锡矿供应中占比47%，而缅甸矿又占进口矿比例的58%，因此影响还是比较大的。
矿的供应紧张也体现在了加工费的下滑上面。2022年7月中旬以来，锡矿的加工费一路下滑，其中40%锡精矿的加工费从28000元/吨一路下滑至最新的14000元/吨。该价格已经接近多数加工企业的成本，导致部分企业减产。但其余大部分企业只有减产计划，并未落实到实际行动。
这些想法在锡生产企业开工率上得到了体现。数据显示，3月24日当周云南地区锡冶炼企业周度开工率 为61.88%，持平于上周水平，而江西地区锡冶炼企业 度开工率为39.74%，较上周略微下降1.62个百分点，短期下降不多。但就同比数据来说，云南和江西开工率分别下滑7.27%和14.77%，下滑幅度是比较大的。
最终在产量数据上，据SMM调研，2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。3月部分冶炼企业重启抵消了减产影响，SMM预计3月国内精炼锡产量较2月环比有所增加，预期月度产量为14200吨。
