昨日沪锡价格下跌，宏观方面，昨日公布的国内 cpi 和金融数据不佳，引发市场对通缩和经济下行的担忧。基本面方面，目前锡精矿依然紧张，根据锡协数据，一季度全球锡精矿产量同比下滑 9.3%，二季度由于缅甸锡矿产量下降、秘鲁圣拉斐尔锡矿尚未恢复正常运营等原因，锡矿供应状况也不佳，加工费维持低位。不过锡矿下降对精锡产量影响不大，根据 SMM 数据，4 月精锡产量同比下滑 1.05%，1-4 月产量同比增长3.37%，5 月份精锡产量大致与 4 月份持平。精锡消费不好，主要是由于电子消费不佳，无论是国内还是海外都处于很疲软的状态。光伏消费很好，昨日锡价下跌以后，刺激下游低位采购。总体来看，锡目前还是供过于求，锡还处于垒库状态，昨日上期所仓单增加 198 吨，LME 锡库存较前一日持平。价格方面，目前锡处于供需两弱的状态，锡精矿紧张，不过对精锡产量影响不大，锡消费还是非常低迷，限制了锡价的上涨空间，社会库存还在积累中，锡价走势可能偏弱，维持反弹布空的观点。
