锡 震荡
沪锡主力合约实现了更替，由 01 合约换为 05 合约，01 合约成为次主力合约。沪锡 05 合约夜盘涨 590 元/0.43%至 137060 元，首次突破 13.7 万大关，沪锡 01 合约夜盘涨 200 元/0.14%至 138700 元。盘面看，沪锡 05 合约已经突破 137100 元的 60 日均线，较大可能会突破 137600 元的 120 日均线，仍有上涨空间。01 合约则日线围绕 5 日均线上下波动，继续震荡调整，10 日均线 138200 元成为新的支撑点，预计沪锡 01 合约震荡调整后，仍有上探 14 万整数关的可能。现货市场，长江有色市场 1#锡平均价为 139,000 元/吨，持平前日。伦锡方面，伦锡小涨 200 美元/1.21%至 16690 美元，盘面看仍有上涨趋势。基本面，目前国内现货市场锡矿资源紧张，精炼锡供应趋紧的格局尚未改变。受锡矿资源紧张影响部分企业或将提前进行年前休假，从而导致 12 月精炼锡产量受到影响。临近年关，部分企业存在资金压力积极出货，市场流通货源较前期增多。下游需求方面，进入12 月市场或将存在圣诞节前备货以及春节前采购行情，预计 12 月需求或将小幅提振。因此从基本面来看，供应持续趋紧市场需求存在回暖的可能，进口下降，库存下降，原料短缺，精炼锡供应更弱，沪期锡盘面及现货价格或将进一步上涨。我们认为沪锡日内将会继续偏强震荡调整，中长期来看，锡供需依然会支撑锡走势，沪锡仍有上涨空间，可以继续买入 05 合约。短期关注沪锡 01 合约能否突破 14 万整数，中长期关注中美贸易谈判进展和日韩近期的贸易谈判。
