沪锡夜盘如期走强，沪锡 05 合约涨 560 元/0.41%至 138000 元，盘面看，该合约日线已经突破 120 日均线，仍有上涨空间；01 合约虽然不是主力但是依然是成交量最大的合约，继续上涨 520 元/0.37%至 139210 元，盘面看，01 合约收于 5 日均线上方，仍有突破 14万整数关和 141800 元前高可能。现货市场，长江有色市场 1#锡平均价为 139,000 元/吨，持平前日。伦锡方面，伦锡涨 245 美元/1.46%至 17045 美元，盘面看仍有上涨空间。基本面，11 月精炼锡产量 7,520 吨，较 10 月减少 24.6%。11 月精炼锡产量大幅下降主因为云南锡业股份有限公司设备检修暂停生产、11 月部分炼厂短期设备检修影响部分产量和云南、江西等地的部分冶炼厂处于停产状态导致。2019 年 1-11 月中国精炼锡产量为129,647 吨，同比减少 13,579 吨，约减少 9.48%。开工率方面，11 月开工率降至近 4 年以来的历史低位 31.3%。临近年关，虽部分企业表示将提前进行春节休假，但云南锡业股份有限公司即将恢复生产，预计 12 月精炼锡产量或将有所回升至 10,000 吨附近。因此从基本面和伦锡来看，我们认为沪锡将会继续偏强震荡，中长期来看，供需依然会支撑锡走势，沪锡仍有上涨空间，仍可逢低买入 05 合约。短期关注沪锡 05 合约能否有效收于 120 日均线上方，中长期关注中美贸易谈判进展和日韩贸易谈判进展。
