宏观方面，端午节过后，中美贸易战火重燃，宏观风险急剧升温，全球资本市场承压。6月14日美联储6月份的议息会议决定将联邦基金利率上调25个基点，由1.75%上升至2%，美元强势。周六和今日，美国连续两次宣布对华征收关税，中国商务部强硬回应，中美贸易纠纷快速激化，市场恐慌情绪急剧上升。
供给需求方面，现货铜精矿加工费TC上周上涨1.5美元至79-85美元/吨；精炼铜方面，检修加大，环保影响，叠加废铜、粗铜供应紧张，开工率下行，且进口倒挂，供应边际收紧。5月份铜杆企业开工率为80.42%，同比增加5.88个百分比，环比下降3.29个百分比。预计6月铜杆企业开工率为78.61%。此外，铜管、铜板带开工亦季节性下降，整体呈现季节性走弱，但幅度有限。上周整体维持小幅贴水，由于铜价回调以及临近交割，小有升水，下游依旧按需采购为主。
库存方面：全球显性库存75.53万吨，较上周减少1.74万吨。其中LME全球库存下降1.24万吨至29.47万吨，上期所下降0.3万吨至25.3万吨， 保税区库存增加1.2万吨至49万吨。
目前短期宏观因素对铜的扰动明显，贸易战一触即发，市场恐慌情绪弥漫，风险资产普遍受挫。若贸易战超出市场预期，那么铜价将进入阶段弱势。此外，国内需求开始由旺转淡，叠加国内高库存的持续压制，铜价短期面临较大调整，但是就铜自身而言，偏紧的供应和偏弱的需求，使得供需矛盾相对有限，单边趋势行情难以出现。在目前宏观环境趋弱，Escondida矿山罢工风险逐步降低的情况，本周铜价有望继续走弱，关注前方低位5万附近重要支撑。操作上建议前期多单平仓，暂时观望。卖保企业加大力度。
操作建议：前期空单暂时止盈，盘面依然处于空头区间，逢高抛空仍是上策。
风险提示：短期中美贸易政策、中期供需端的情况。
