中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾:内外双紧强支撑VS政策的摇摆。
我们的观点:昨日公布美国6月小非农就业数据,略好于预期但环比回落,显示未来就业修复空间仍很大,减轻了政策收紧压力。有色板块有所反弹,而国内锡再创新高的情况下,高位有所反复,但涨势依旧不改。宏观角度来看,目前进入政策尝试与市场多沟通,进行“预期管理”阶段。一方面收紧仍未实质发生,另一方面,将不断根据未来数据来推演收紧是否需要提前或推后。情绪可能摇摆,但锡基本面来看三季度全球仍有0.15万的缺口预期,主因缅甸矿修复偏慢,矿紧到锭紧,传导流畅,而消费趋稳。因此,品种属性偏强势。
投资策略:情绪缓和,逢低买入。