中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾:内外双紧强支撑VS政策的摇摆。
我们的观点:上周美就业数据喜忧参半,政策影响较为中性。今日早间报告云南有三例本地确诊病例,其中缅甸籍一例,瑞丽采取非必要不进出的应对措施。原本受新一轮疫情影响,缅甸矿产出自5月大幅走低。云南本土发现本地病例,边境加强防控,将进一步加重矿端从生产到流转的干扰预期。宏观角度来看,目前进入政策尝试与市场多沟通,进行“预期管理”阶段。一方面收紧仍未实质发生,另一方面,将不断根据未来数据来推演收紧是否需要提前或推后。情绪可能摇摆,锡基本面来看三季度全球仍有0.15万的缺口预期,主因矿修复偏慢,矿紧到锭紧,传导流畅,而消费趋稳,品种属性偏强势。
投资策略:情绪缓和,逢低买入。