中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：内外双紧强支撑VS政策的摇摆。
我们的观点：隔夜美失业申领人数环比上升，且拜登给高通胀担忧降降温，而国内经济数据及政策偏稳运行，伦锡上涨再创新高。全国多个地区出现高温后的缺电情况，引发限电措施。联想至5月的限电对锡产出的扰动，此次仍加剧了供应担忧，锡价不断创下新高，截至周五国内收盘，沪锡主力收于228260元，上升3.04%，盘中冲高至238580元。品种角度来看，交割后锡锭库存小幅增加，且消费边际上出货有所放缓，现货升水冲高回落。但增库压力并不大，原料端锡矿恢复并不顺利，锡锭端仍将受到限电的干扰。整个季度来看，仍持续小幅短缺预期。锡价上周继续创下新高，整体价格仍处于上升通道中，但需关注价格急涨后现货的跟涨情况。
投资策略：情绪缓和，逢低买入。
风险提示：政策干扰加剧；矿山修复好于预期。
