中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
我们的观点:昨日锡价延续窄幅震荡走势,主力合约收报28.3万元。近期缅甸勐波疫情复发,云南孟连县暂缓孟连口岸货物进出,昨日邦康城区封控再度延长,口岸恢复通过时间料将推迟。冶炼方面上周江西进行环保检查,赣州有部分企业产量受限。库存方面,周度LME与SHFE库存数据明显回升,但现货市场货源依旧偏紧,需关注本周交割结束后的库存变化情况。近期锡价受到供应端持续扰动的影响支撑扔强,但调研显示下游对高价接受度有限,供需两方呈现僵持状态,预计震荡走势短期内仍将延续。
品种角度看,2021年9月中国锡矿进口环比持平,四季度除缅甸外多数锡矿将逐步摆脱疫情影响,进入正常生产阶段。炼厂方面,再次受到环保检查的制约,11月产量可能低于预期。需求方面受价格影响较大,价格回调后成交转暖,终端需求受到光伏、半导体行业景气度支撑韧性较强。
投资策略:震荡走势,轻仓区间操作。