中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
我们的观点：
昨日锡价延续窄幅震荡走势，主力合约收报28.5万元。近期缅甸勐波疫情复发，云南孟连县暂缓孟连口岸货物进出，昨日邦康城区封控再度延长，口岸恢复通过时间料将推迟。冶炼方面上周江西进行环保检查，赣州有部分企业产量受限。近期锡价受到供应端持续扰动的影响支撑扔强，但调研显示下游对高价接受度有限，供需两方呈现僵持状态，预计震荡走势短期内仍将延续。
品种角度看，2021年9月中国锡矿进口环比持平，四季度除缅甸外多数锡矿将逐步摆脱疫情影响，进入正常生产阶段。炼厂方面，再次受到环保检查的制约，11月产量可能低于预期。需求方面，10月焊料企业开工率出现小幅下滑，而11月预期开工率也并未回升。主要是由于锡锭现货价格居高不下，由于加工费上调困难，企业生产风险利润不成正比导致大部分企业采取控制生产规模的策略。但考虑到海外市场逐步走出疫情影响需求转好与焊料本身由于工业特性所具备的价格弹性，需求长期稳中向好的格局仍未转变。
投资策略：震荡走势，轻仓区间操作。
