中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
我们的观点：
昨日锡价在宏观情绪修复，海关进口数据下降的影响下小幅收涨，主力合约夜盘收报28.7万元。中国2021年11月份锡精矿进口量为11831.027吨（折合金属4120吨），环比大幅下滑40.4%，其中缅甸进口量7183.698吨（折合金属1796吨），下降近60%。近期美联储加速Taper利空消化，锡价回调后反弹至前期高位，叠加近期国内政策面回暖，锡价中期内需求有望得到一定修复，在供给面无重大变化的基准情况下，锡价高位震荡态势料将延续。
品种角度看，11月孟连口岸封边的情况限制缅矿进口量。解封时间最快需要到年底，且可能延续至春节。12月，由于部分云南地区冶炼企业进行年度检修，或较大程度影响12月精锡产量，预计12月产量继续下滑至13000吨，12月库存可能再次回落。需求方面，短期内我们展望为平稳，中期内由于政策面的转暖我们预期内需将有一定复苏。
投资策略：震荡走势，轻仓区间操作。
