中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
我们的观点：
昨日沪锡价格经过小幅调整后重拾升势，主力合约夜盘收报31.8万元，盘中创出历史新高。尽管近期宏观情绪在美联储地方联储主席鹰派表态和纽约联储制造业指数大幅下滑的影响下走弱，但锡价更多反映其基本面逻辑，近期市场货源仍偏紧，下游企业开始春节备货，需求有所好转。总体看，供需矛盾无根本性改善前，锡价震荡偏强态势料将延续。
品种角度看，缅矿进口放开后对国内偏紧状况缓解有限，叠加加工费偏低情况下炼厂积极性较低，市场供应不足。另外国内即将迎来传统春节，部分样本企业计划春节停产检修，预计1月份产量或将下滑至14000吨附近。需求方面，短期内我们展望为平稳，中期内由于政策面的转暖我们预期内需将有一定复苏。
投资策略：偏强走势料将延续，但短期涨幅较大，建议投资者轻仓操作，控制风险。
