中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
我们的观点：
国内春节假期期间，LME锡价维持偏强走势，价格逼近历史新高。期货价格上涨后仓单集中度有所下降，现货升水缩窄231美元/吨，逼仓压力有所缓解，LME库存小幅累库120吨。
品种角度看，近期锡供应端基本保持平稳，印尼天马公司如期获得出口许可证后，国内锡锭进口有望改善，后续需持续关注节后累库幅度。需求端海外经济数据偏强而国内偏弱。目前变量仍在国内稳增长政策的力度，政策有所呵护的PMI建筑业分项大幅提升，在保竣工和房企确认收入以降低负债率的情况下今年地产相关的白电需求不宜过度悲观，叠加汽车和光伏产量的大涨，我们对锡需求延续较为乐观的展望。价格方面，春节前由于国内集中备货和印尼出口受限等因素影响，锡价涨幅较大，节后由于下游备货需求减少，锡价上涨动能有所减弱，预计短期内延续高位震荡走势。
投资策略：逢低轻仓做多。
