市场情绪偏弱，库存再度垒库 ，观望为主
【现货】7月4日，SMM 1# 锡198500元/吨，环比下降3750元/吨；现货升水3750元/吨，环比下降500元/吨。现货市场成交平淡，下游刚需采购为主。
【供应】据SMM统计，国内锡矿4月生产6153.76吨，环比增加10.54%。5月份锡矿进口9542吨，环比下降39.65%，同比下降14.49%。6月精炼锡国内产量16510吨，同比增长19.92%。5月国内进口精锡约5521吨，环比增加68.32%。国内冶炼厂集体检修减产，影响产量约16000吨。
【需求及库存】焊锡企业5月开工率79%，环比下降8.6%，据调研了解，国内部分订单转移至东南亚地区。截止7月4日，LME库存3585吨，环比增加25吨，持续垒库；上期所仓单库存3819吨，环比增加14吨；精锡社会库存5998吨，环比增加549吨；5月企业库存3390吨，环比增加1495吨。
【逻辑】锡供应端有所收缩，缅甸疫情再度爆发，影响矿石运输，且佤邦政府锡矿库存已下降至1/4，国内冶炼厂集体减产挺价，供应或再度偏紧，但全球通胀高企，流动性收缩加速，市场交易衰退逻辑，以及库存再度垒库，库存消化不急预期，短期锡价震荡为主。
【操作建议】观望
【短期观点】中性
