美国通胀降温,短期偏强震荡
【现货】8月11日,SMM 1# 锡202500元/吨,环比上涨3500元/吨;现货升水1700元/吨,环比无变化。现货市场遇冷,下游高价采购意愿不足,整体趋向于观望状态。
【供应】据SMM统计,国内锡矿6月生产6363.65吨,累计生产36932.11吨,同比减少7.22%。由于之前缅甸疫情关口堆积的矿石,于6月份进口至国内,6月份锡矿进口14125吨,环比增加48.03%,预计后续矿石进口走弱。7月精炼锡国内产量4980吨,同比减少56.02%,国内冶炼厂7月下旬陆续复工,产品预计本周陆续进入市场,6月国内进口精锡约2757吨,环比减少50.06%。
【需求及库存】焊锡企业7月开工率77.2%,环比增加0.3%。截止8月11日,LME库存4015吨,环比增加25吨;上期所仓单库存2829吨,环比减少56吨;精锡社会库存4550吨,环比减少218吨;7月企业库存3090吨,环比减少256吨。
【逻辑】美国通胀降温,CPI和PPI涨势双双出现缓和,7月名义CPI同比增长8.5%,PPI同比增长9.8%,均低于市场预期。产业方面,锡价低迷导致缅甸部分低品位锡矿停止开采,同时缅甸出口关税提高,矿石供应或趋紧;7月下旬国内冶炼厂开始陆续复产,由于锡价前期波动较大,部分冶炼厂对于复工生产保持谨慎态度,预计后续企业开工率在50%左右。需求在政策刺激下有望边际回暖,但恢复节奏缓慢,仍需时间传递至终端,短期锡价受美国通胀降温有所提振,中期需求无明显改善情况下,锡价震荡趋势,运行区间180000-210000元/吨。
【操作建议】观望
【短期观点】中性