沪锡夜盘主力涨1.31%,报196730元/吨,2301持仓减少3861手至4.3122万手,上期所注册仓单增加46吨至5368吨。LME锡涨0.83%,报24325美元/吨,库存增加15吨至3030吨。现货市场,小牌对1月贴水1500-500元/吨左右,云字对1月贴水500元/吨-平水附近,云锡对1月平水-升水500元/吨左右。12-01价差190元/吨,01-02价差-440元/吨,内外比价至8.09。从基本面来看,社会库存持续增加,且增幅较大,已累库至近4年来较高水平,国内合约结构优先转C。当前价格反弹的逻辑还是在于交易国内经济复苏的预期,后续需警惕市场认识到现实端和预期难以匹配带来的价格回落。