供需关系维持平稳，短期锡价走势平缓
1.核心逻辑：据SMM数据，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润需求端，锡价仍偏高下游企业的弹性采购意愿一定程度受抑制，刚需维持下国内库存延续累库表现。考虑到目前加工费依旧低位运行，原料偏紧情况并未缓解，预计短期开工率大概率维持现阶段表现。目前基本面维持平稳，市场资金表现谨慎，锡价走势大概率维持高位横盘走势。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME锡收23307，-228，-0.97%
现货市场：国内非交割品牌对2301合约主力合约贴水报价集中于-600~0元/吨区间，交割品牌早盘对2301合约升贴水集中于0~+800元/吨区间，实际成交仍以平水与小幅升水情况居多；云锡品牌早盘报价升贴水集中于1000~1500元/吨。
