震荡收跌
【盘面回顾】沪锡主力期货合约在上周二小幅收跌至21.5万元每吨。
【产业表现】安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。1月份正值春节期间，因此企业生产量下滑较为普遍。据了解，节后上下游企业陆续复工复产，目前40度锡精矿加工费尚且稳定在节前的15000元/吨上下浮动。下游企业表示目前刚刚复工不久，订单需求也比较稳定，以刚需采购为主。对于2023年精锡进口，可能仍会出现阶段进口业务窗口打开的情况。随着节后迎来生产启动潮，预计2月国内锡冶炼产量将快速回升至1.5万吨水平。【核心逻辑】上周锡价的回落主要来自整个有色板块的压力，此前上涨最多的品种也成了本轮下跌较大的品种。不过从整体趋势而言，本轮的上涨并未完全结束。目前，市场认为电子产品有望在2023年第二季度正是复苏，这也是锡价自2022年11月以来一路上涨的主要原因。从目前得到的消息看，主流电子产品，例如手机、电脑、智能穿戴设备，的排产并未完全跟上，投资者把目标定在第二季度而非第一季度较为有意义。同时，从费城半导体指数和全球半导体销售额来看，在2022年末有见底的趋势，在2023年将逐渐为锡价提供支撑。若电子产品的产销情况能够出现环比持续增加，锡价有望持续涨势，不排除回到26万元每吨以上的位置。
【策略观点】建议多单继续持有，或在本轮回调过程中多单入场。
