上周五沪锡价格下跌,美国公布的消费数据和通胀数据都比较高,前期市场交易的宽松预期被证伪。现货端来看,上周锡社会库存小幅下降8吨,主要是锡价下跌以后,下游集中补库所致。供应端也在复苏中,云南和江西两省冶炼厂生产已经基本上恢复,锡矿紧缺暂时未对冶炼厂生产产生影响,进口锡也陆续清关进入。价格端来看,目前最大的利空来自于库存方面的压力,冶炼厂大量抛货,加上进口铜的冲击下,社会库存垒库仍然很庞大。不过目前隐性库存已经比较低,而且锡矿比较紧张,会对冶炼厂的生产构成慢性伤害,消费端来看,预计年内消费不会很差,等待消费复苏验证,锡价还有上行机会。