加工费走低，矿端供应持续紧张助推锡价反弹
1. 核心逻辑：沪锡主力合约隔夜高开后震荡上行，收涨2.46%。近期现货市场萎靡，反映出下游原料库存依旧充足，短期内需求难以得到释放。目前原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%。目前云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平。主要供应国缅甸输送量下滑，因开采成本受矿石品位下降、人工成本上升、锡价大跌等因素影响，缅甸地区锡矿供应预计减少，近期国内锡矿加工费也持续走低，暗示锡矿供应紧张。沪锡主力合约成交量和持仓量均大幅增加，近期盘面异动或明显增加。上周开始锡价止跌企稳，预计未来锡价仍有冲高的趋势。
2.操作建议：空单止盈
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME锡隔夜收25421，591，2.38%
现货市场：国内非交割品牌对2304合约报价集中于贴水300元/吨-平水；交割品牌早盘对2304合约报价集中于升水500元/吨；云锡品牌早盘2304合约报价集中于升水800~1000元/吨。
