缅甸佤邦完全停采矿仍待验证，锡价承压
1. 核心逻辑：沪锡主力隔夜低开后加速下行，收跌3.23%。3月份国内精炼锡产量为15114吨，较2月份环比增加18.15%，同比减少0.54%，1-3月累计产量同比增加0.41%。3月份国内锡矿进口量21929吨，环比27.68%，同比-24.35%，1-3月累计进口量为55500吨，累计同比-37.45%，较此前进口状态有所改善，一部分因素和国内锡矿进口盈利水平在3月份前后处于较高水平相关，另一方面前期从缅甸进口锡矿量的基数也较低。近期国内锡矿加工费也持续走低，当下13500元/吨的40%锡精矿加工费已经贴近于炼厂生产成本，若加工费再度下行，冶炼企业生产积极性或将有较大受损。目前电子订单依然较差，短期未看到修复的迹象。需要继续关注缅甸佤邦禁止矿山开采政策的实际执行情况，若执行力度不及预期，将对价格带来较大负面影响。还需要关注冶炼厂的开工变动，若开工率快速下滑，矿端紧缺将更快传导至供应端。预计锡价短期内波动幅度剧烈。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME三月锡隔夜收25584，-1062，-3.99%现货市场：上海金属网现货锡锭报价211500-213500元/吨，均价212500元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。听闻小牌对5月贴水1000-400元/吨左右，云字头对5月贴水400-升水200元/吨附近，云锡对5月升水200-800元/吨左右不变。
