从本周铝内外市场表现来看,均继续走强的迹象。供需面上我们仍然维持前期观点,现阶段仍属于供需两弱的格局,下跌及上涨空间都受到抑制。沪铝低价位下多空博弈明显,同时低价位下空头进一步打压意愿也明显减弱。从 LME 持仓情况来看,近期的上涨也更多是空头平仓所致,或由于宏观氛围的转暖对空头信心造成了打压。国内方面来看,尤其要注意基差的变化,周内上期所注册仓单仅6.08 万吨,属于相对低水平,据传市场上有大型机构拥有较多仓单并对近月合约大幅拉升,导致 1911 和 1912 合约价差急剧扩大,需要警惕软逼仓的可能,下周即将面临交割,建议投资者防范相关风险。