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盘中涨幅超5%,沪锡创半年来新高!发生了什么?

2022年12月29日 08:18:23 期货日报

期货日报12月29日报道:周三,沪锡主力2302合约盘中涨幅曾一度超过5%,价格最高突破21万元/吨,创半年来新高。

沪锡强势飙涨的背后原因是什么?

中原期货有色金属研究员刘培洋表示,近期受宏观因素向好影响,包括锡在内的有色金属板块整体走势偏强。一方面,国内优化中外人员来往管理,取消入境后全员核酸检测和集中隔离,市场对国内经济复苏充满期望。另一方面,美联储12月份加息落地,临近元旦假期,海外市场暂无新的利空压制。“近期锡价在有色板块中涨幅靠前,主要是由于年内沪锡跌幅较大,估值相对较低,吸引到更多的买盘资金参与。”

“受市场情绪升温影响,近期沪锡重拾涨势。”中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫分析指出,海外方面,通胀降温令市场看空美元势力加剧,美元指数弱势振荡,再加上俄罗斯禁止向对俄“限价”客户出口石油,原油大涨,同步提振沪锡涨回整数关口。我国对新冠病毒降级管控为“乙类乙管”、放宽出入境限制,防疫政策优化进一步刺激消费信心,市场风险偏好抬升。此外,国内召开稳经济大盘线上工作会议,地产支持政策托底,经济修复预期持续改善,支撑沪锡高歌猛进收复此前失地。

中银期货有色金属高级研究员刘超表示,锡终端应用领域主要是消费电子产业,约占锡消费量的60%左右。市场预期未来消费领域、餐饮服务行业、旅游类行业等前期受疫情影响较显著的行业将率先出现较快增长。另外,中央经济工作会议强调,要增强消费能力,改善消费条件,创新消费场景,把恢复和扩大消费摆在优先位置。市场预期,终端消费领域将有政策呵护,锡终端需求的回升预期引领锡价持续攀升。

从基本面来看,刘培洋指出,目前锡市供需双弱。SMM数据显示,11月国内精炼锡产量为16200吨,较10月环比减3.26%。进入12月,原料偏紧影响仍存,加工费回落挤压冶炼厂利润。现货市场表现疲软,部分国内冶炼厂已下调预期产量,预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落,月度产量或为15040吨。需求端,锡价振荡走高抑制了弹性需求释放,企业春节前备货维持刚需成交规模。库存方面,近期国内锡库存扭转此前累库表现,截至12月23日,上海期货交易所锡库存为4901吨,较前一周下降995吨,降幅达到16.9%。LME锡库存则延续9月下旬以来的去库趋势,截至12月23日,LME锡库存为2855吨,本轮累计降幅达到44.7%。在目前的降库趋势下,锡价或继续保持偏强走势。

“今年上半年锡价一直承压,主要是因为进口矿和进口精炼锡大量增加。”刘超分析称,因疫情影响减弱,海外供应快速恢复,今年我国锡精矿进口同比增22%,精炼锡进口同比增532%。因进口增加,叠加疫情对国内消费的负面影响,国内呈现出局部供大于求的情况,从而压制了锡价。

11月中旬以后,国务院联防联控优化调整了疫情防控措施,锡价开始出现触底回升,近期出现加速上扬。

“目前锡库存处于偏低水平,对锡价格构成支撑,但随着锡价大幅反弹,市场追高动能逐渐衰弱。”刘超认为,终端消费短期仍难以彻底扭转,弱现实状况犹存,预计锡价继续大幅上涨的空间有限,未来的持续上涨空间需要基本面的实际好转作为支撑。

张维鑫认为,随着国内外利好政策的释放,消费预期逐步兑现后,价格将重现于基本面之上,在国内锡库存高企的运行逻辑下,随着供需两弱格局的持续拖累,预计沪锡后市上涨乏力,当前续涨动能亦不持久,价格或将在岁末效应压力下逐步回调。

张维鑫表示,有色金属长空仍为更优思路。尽管当前海外通胀持续降温符合市场预期,但全球高通胀引发的借贷成本正在令多国经济加剧收缩,铜金比价持续弱势振荡,市场已对2023年全球经济陷入衰退达成共识,美元指数底部存在明显支撑,美元大概率难以大幅走熊,商品长期承压已有定调,有色金属难觅强反弹机会。因此,在当前宏观情绪暂暖的氛围下,逢高布局远期空单为更优思路。

刘培洋认为,随着国内疫情防控政策的调整和扶持房地产政策的陆续推出,市场对国内经济复苏的预期越来越强,这将成为有色金属走强的重要宏观支撑。另外,目前多数有色金属处于低库存或者降库阶段,在此背景下,有色金属板块整体易涨难跌。预计明年年初,在宏观预期和低库存背景下,有色板块将整体延续偏强运行,等到3月份下游逐步开工后,各个板块需求的表现可能会进一步分化,供需矛盾大的品种波动将会更加剧烈。

刘超认为,金属后期仍存在较大不确定性,一方面海外利率已经达到偏高水平,对经济的负面影响逐渐显现。另一方面,俄乌危机仍未有定论,原油价格未来走势也存在较大不确定性。随着年关临近,有色现货需求转弱,现货升水回落,库存回升,建议可尝试在现货升水低位时建立买近月、卖远月的套利头寸,待年后需求回升赚取现货升水收益。

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上海期货交易所期锡交易综述(2023年06月02日)

上海期锡价格上涨。主力合约2307,以210520元/吨收盘,上涨3680元,涨幅为1.78%。当日15:00伦敦三月锡报价25820.00美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.15,低于上一交易日8.17,上海期锡涨幅小于伦敦市场。 全部合约成交157288手,持仓量增加1342手至98878手。主力合约成交116249手,持仓量减少412手至52374手。

上海期货交易所期锡交易综述(2023年06月01日)

上海期锡价格小幅上涨。主力合约2307,以209200元/吨收盘,上涨1710元,涨幅为0.82%。当日15:00伦敦三月锡报价25620.00美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.17,低于上一交易日8.18,上海期锡涨幅小于伦敦市场。全部合约成交166406手,持仓量减少505手至97536手。主力合约成交123137手,持仓量减少2283手至52786手。

上海期货交易所期锡交易综述(2023年05月31日)

上海期锡价格下跌。主力合约2307,以206450元/吨收盘,下跌2880元,跌幅为1.38%。当日15:00伦敦三月锡报价25250.00美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.18,高于上一交易日8.17,上海期锡跌幅小于伦敦市场。全部合约成交176122手,持仓量减少1855手至98041手。主力合约成交127986手,持仓量减少1108手至55069手。

上海期货交易所期锡交易综述(2023年05月29日)

上海期锡价格涨幅较大。主力合约2307,以208210元/吨收盘,上涨8360元,涨幅为4.18%。今日伦敦市场休市。全部合约成交198541手,持仓量增加4844手至107921手。主力合约成交133374手,持仓量增加8550手至61434手。

上海期货交易所期锡交易综述(2023年05月26日)

上海期锡价格出现一定幅度上涨。主力合约2307,以201540元/吨收盘,上涨4510元,涨幅为2.29%。当日15:00伦敦三月锡报价24905.00美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.09,低于上一交易日8.21,上海期锡涨幅小于伦敦市场。全部合约成交191815手,持仓量减少5025手至103077手。主力合约成交99425手,持仓量增加2583手至52884手。

上海期货交易所期锡交易综述(2023年05月25日)

上海期锡价格出现一定幅度上涨。主力合约2307,以199170元/吨收盘,上涨4230元,涨幅为2.17%。当日15:00伦敦三月锡报价24250.00美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.21,高于上一交易日8.08,上海期锡涨幅大于伦敦市场。全部合约成交194676手,持仓量减少709手至108102手。主力合约成交85316手,持仓量增加2503手至50301手。
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