内外走势：周三LME锡高开续涨，截至北京时间15：00，3个月伦锡报13815美元/吨，日涨3.14%。沪锡主力2006合约高开续涨，日内最高11700元/吨，最低113270元/吨，收盘价116760元/吨，较上一交易日收盘价涨2.43%；成交量52455手，日减16097手；持仓41375手，日减301手。基差缩小至3740元/吨；沪锡2006-2007月价差缩小至340元/吨。
市场焦点：（1）美国3月Markit服务业PMI初值录得39.1，不及预期的42，上个月为49.3；3月Markit制造业PMI初值49.2，不及预期的42.8，上个月为50.7。
现货分析：3月25日SMM现货1#锡报价118000-123000元/吨，均价120500元/吨，日涨2500元/吨。SMM报道，上午沪期锡盘面重心上扬，上海地区下游企业买兴维持偏弱状态，贸易商方面收货情况一般。沪锡现货市场总体成交氛围一般。
仓单库存：周三沪锡仓单合计4060吨，日减207吨；3月24日，LME锡库存为6250吨，日减75吨。
主力持仓：沪锡主力2006合约前20名多头持仓37635手，日减123手，空头持仓36608手，日减731手，净多持仓1027手，日增608手，多空均减，净多增加。
行情研判：3月25日沪锡主力2006高开续涨。全球疫情仍持续扩散，美国确诊人数突破3万，全球经济面临衰退，市场恐慌情绪蔓延；并且受国内外疫情影响，下游汽车、电子产业产销受到冲击，锡市整体需求蒙阴；并且随着国内疫情好转，冶炼端陆续复产，精炼锡供应逐渐回升，对锡价形成压力。不过美联储推出无限量QE，成为迄今为止最激进的干预行动；并且近日沪锡价格远低于现货价格，并接近锡精矿价格，叠加当前国内锡矿供应偏紧，锡价下方支撑较强。现货方面，上午沪期锡盘面重心上扬，上海地区下游企业买兴维持偏弱状态，贸易商方面收货情况一般。技术上，沪锡主力2006合约日线KDJ指标金叉，不过主流空头增仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪锡2006合约可在115000元/吨逢回调轻仓做多，止损位113000元/吨。
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