内外走势：周二LME锡下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦锡报20880美元/吨，日涨0.82%。沪锡主力2103合约下探回升，日内最高154660元/吨，最低151520元/吨，收盘价153240元/吨，较上一交易日收盘价跌0.34%；成交量60370手，日减17292手；持仓30835手，日减3060手。基差260元/吨；沪锡2103-2104月价差-260元/吨。
市场焦点：（1）亚特兰大联储主席和达拉斯联储主席等多位美联储官员预测，美国经济能在下半年强劲复苏，2021年缩减购债规模成为可能。
现货分析：1月12日SMM现货1#锡报价153000-154000元/吨，均价153500元/吨，日跌750元/吨。长江有色报道，炼厂持续挺价，现货升水继续拉升，下游逢低询价增加，但消费需求有限，实际成交暂无改善。
仓单库存：周二沪锡仓单合计5988吨，日减245吨；1月11日，LME锡库存为1740吨，日减5吨。
主力持仓：沪锡主力2103合约前20名多头持仓25769手，日减1314手，空头持仓26407手，日减2651手，净空持仓638手，日减1337手，多空均减，净空减少。
行情研判：1月12日沪锡2103下探回升。多位美联储官员预测美国经济将在下半年强劲复苏，2021年所建购债规模成为可能，对美元形成支撑；不过经济增长的乐观预期，缓解了市场对全球疫情的担忧。缅甸锡矿供应逐渐得到恢复，不过累计同比仍有一定降幅，锡矿供应偏紧局面仍存。同时海外精炼锡流入保持高位，国内库存小幅增长趋势，下游需求表现平平且畏高情绪较重，锡价上方面临较大压力。不过目前伦锡库存达到年内新低，进口亏损不断扩大，将限制海外货源流入。技术上，沪锡2103合约主流空头减仓较大，关注40日均线支撑，预计短线低位调整。操作上，建议可在151000-155000元/吨区间轻仓操作，止损各1000元/吨。
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