内外走势：周四LME锡震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦锡报29550美元/吨，日跌225美元。沪锡主力2107合约走势疲软，日内最高198200元/吨，最低192390元/吨，收盘195290元/吨，较上一交易日收盘价跌2.04%；成交量131545手，日增38011手；持仓46702手，日减4119手。基差-790元/吨；沪锡2106-2107月价差350元/吨。
市场焦点：（1）美联储会议纪要显示，美国经济还需要一段时间才能取得实质性进展，经济离美联储的目标还很远；多位官员认为，如果经济继续快速增长，在即将召开的会议上“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。（2）国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题。（3）世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2021年1-3月全球锡市场供应过剩2200吨。
现货分析：5月20日SMM现货1#锡报价193500-195500元/吨，均价194500元/吨，日跌4750元/吨。持货商挺价意愿增加，下游逢低接货量明显增加，市场交投氛围回暖，现货成交数量较昨增加。
仓单库存：周四沪锡仓单合计6091吨，日减118吨；5月19日，LME锡库存为1235吨，日增60吨。
主力持仓：沪锡主力2107合约前20名多头持仓24817手，日减1523手，空头持仓25225手，日减1434手，净空持仓408手，日减39手，多空及净空减。
行情研判：美联储4月政策会议显示，多位美联储政策制定者认为，如果经济继续快速增长，在未来政策会议上的“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。美联储暗示将开始讨论减码量化宽松，给美元带来了提振。政策面，国常会再次聚焦大宗商品价格，市场情绪再次受挫。供给端，WBMS数据显示今年一季度全球锡市供应过剩，全球报告库存较2020年末水平高出3500吨；国内方面，库存方面，伦锡库存不断下滑，市场供应紧张；国内库存偏低，持货商挺价。需求端，国内社会锡锭库存持续下降，下游人气依旧，对锡价上涨形成支撑，预计后市较强震荡格局。技术上，沪锡主力合约日MACD指标显示DIDD向下突破DEA，红柱转绿柱，关注均线支撑。操作上，短线192000-180000区间交易，止损各2000元/吨。
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