内外走势：周二LME锡偏弱震荡，截至北京时间15：00，3个月伦锡报29535美元/吨，日跌0.15%。沪锡主力2107合约震荡上行，日内最高197250元/吨，最低193640元/吨，收盘196950元/吨，较上一交易日收盘价涨0.95%；成交量76321手，日减25456手；持仓33907手，日增721手。基差300元/吨；沪锡2106-2107月价差220元/吨。
市场焦点：（1）全美商业经济学家协会（NABE）一项调查显示，经济学家预估中值认为，2021年美国经济实际增长率为6.7%，高于3月调查时预估的4.8%；第四季度个人消费支出价格指数（扣除食品和能源）将降至2.1%。（2）AVZ矿业公司正在考虑在其Manono锂-锡项目附近进行单独的冲积锡矿运营。
现货分析：5月25日SMM现货1#锡报价196500-198000元/吨，均价197250元/吨，日涨1750元。长江有色报道，锡市持货商挺价情绪偏强，下游商家采购积极性一般。
仓单库存：周二沪锡仓单合计5471吨，日减237吨；5月24日，LME锡库存为1185吨，日减50吨。
主力持仓：沪锡主力2107合约前20名多头持仓24894手，日减483手，空头持仓24401手，日增161手，净多持仓493手，净空转净多，多头减，空头增。
行情研判：美国芝加哥联储全美经济活动指数弱于预期，使美联储收紧货币政策的预期有所降温。市场风险偏好回升，美指承压下行。云南限电致使当地民营锡冶炼厂悉数停产，短期内将造成锡锭供应偏紧的格局。沪锡库存降至四个月新低叠加国内社会锡锭库存持续下降，下游按需采购，对锡价上涨形成支撑。总体看，近期市场避险情绪浓重，预计后市较强震荡格局。技术上，沪锡主力合约日MACD指标显示绿色动能柱缩窄，关注均线支撑。操作上，194250-197000间高抛低吸，止损各1000点。
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