内外走势：今日LME锡小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦锡报33380美元/吨，日涨0.45%。沪锡主力2108合约低开震荡，日内最高231000元/吨，最低225500元/吨，收盘228210元/吨，较上一交易日收盘价跌2.06%；成交量71618手，日减26008手；持仓30577手，日减7217手。基差1040元/吨；沪锡2108-2109月价差2340元/吨。
市场焦点：（1）美国6月零售销售月率增长0.6%，远高于预期的-0.3%。
现货分析：7月20日SMM现货1#锡报价228000-230500元/吨，均价229250元/吨，日跌4750元/吨。长江有色报道，今日国内现货锡价下跌，下游尽管在回调之际询价增加，活跃度较前一交易日有所好转，但对后市走向表现纠结，实际成交有限。
仓单库存：今日沪锡仓单合计3268吨，日减109吨；LME锡库存为2305吨，日增30吨。
主力持仓：沪锡主力2108合约前20名多头持仓20701，-3526，空头持仓19579，-4120，净持仓+1122，+594。多空均减，净多增加。
行情研判：美国6月零售销售数据大幅超过预期，支撑了美国经济增长加速的预期，美元指数偏强运行；并且全球新冠变种病毒蔓延，感染病例反弹，使得避险情绪升温。上游近期缅甸疫情持续蔓延，叠加云南瑞丽仍有新增感染，锡矿进口供应干扰增多；同时云南据悉因供电不足将再次限电，锡冶炼生产或受影响，供应短缺局面难改。此外沪伦比值长期低位，精锡净出口保持高位。不过下游畏高少采，近期库存小幅回升，锡价涨势或放缓。技术上，沪锡主力2108合约主流空头减仓较大，关注5日均线支撑。操作上，建议227000轻仓做多，止损各225000。
黑色金属小组:陈一兰
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