市场回顾：沪锡主力合约2205本周震荡偏强，以335880元/吨收盘，较开盘价上涨5180元,涨幅为1.57% 。当日15：00伦敦三月锡报价45000.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.46，低于上一交易日7.51，上海期锡跌幅大于伦敦市场。周五晚间受宏观影响，沪伦双双有一定跌幅。
宏观：俄罗斯在顿巴斯地区发起特别军事行动，避险情绪急剧升温引爆全球金融市场。受此影响，欧洲三大股指在上周四均大幅收跌近4%，俄罗斯MOEX指数跌33.28%，创近五年来收盘新低，盘中暴跌45%后一度熔断。美元、黄金、原油等避险资产早盘大幅飙升。
供给：国内21年累计自俄罗斯进口锡矿1660吨，占总进口量0.9%，单从供给端来讲，俄乌冲突对锡供给影响不大。冶炼厂在节后的开工率稳步回升，据SMM调研，本周冶炼厂开工率为59.17%，已恢复至去年正常水平。精炼锡产量2月预计12120吨，较去年同比增幅2.46%。
需求：近期受到深圳和苏州的疫情影响，少部分焊料企业的生产工人返工时间被拖长，下游企业的开工率受到部分影响。据调研，截止至本周末，锡焊料的下游订单量仅恢复至去年正常水平的八成左右。
库存： 上期所锡库存为 2936吨，较上周减少249吨。LME锡库存为2240吨，较上周减少120吨。
观点及策略：锡：Back走弱，长期看多。本周沪伦锡双双破高位，伦锡涨幅大于沪锡，进口利润由10810元/吨骤减至915元/吨，预计下月锡进口量会有所减少；基本面方面：芯片，光伏带来的锡需求将在今年爆发但锡的供给弹性不佳，长期看多锡；沪锡Back结构走弱至半年最低处，预期回升，可做多2203做空2206合约。
2022年第09周南华期货锡周报
