摘要：
供给端：据调研，国内 20 家锡冶炼厂 2023 年 2 月精锡产量为13656 吨，环比增加 10.8%，同比增加 7.95%。加工费持续走低压制冶炼厂生产意愿，南美minsur 锡矿复产，海外锡矿供应端整体偏松。
需求端：淡季效应显现，终端订单较少，需求恢复缓慢，下游传统消费电子行业表现依然不佳，焊锡企业节后逢低补库，但终端订单回暖不及预期，预计出现好转仍需时日。近期国内锡锭社会库存再度累积，垒库也带来一定压力。宏观面欧美银行风险事件爆发，美联储加息步伐可能因此受阻，美元指数承压下跌，市场避险情绪发酵，商品整体出现较大跌幅。从锡的基本面看，需求端的疲软打破了之前的消费复苏预期，锡价连续走低，并且伴随沪锡主力成交量和持仓量的大幅增加，在资金的推动下，这种悲观情绪被急速放大，在经过大幅下跌后，预计后市价格将以宽幅震荡为主，后续消费端的改善有赖于宏观改善、政策发力、下游预期缓解等。
风险点：产能变化情况、需求端持续萎靡、大幅累库、风险事件
2023年第11周和合期货锡周报
