供应端：据 SMM 统计，4 月国内精炼锡产量 14945 吨，环比减少1.12%，同比减少 1.05%，4 月精锡企业开工率 63.37%，环比减少0.72%，同比减少3.02%。与之前预期偏差主要在于广西及江西地区增产未能兑现，同时云南地区有部分企业减停产，导致 4 月产量环比下滑。本周江西地区冶炼厂陆续产出，预计5 月产量小幅增加。3 月国内精锡进口 1884 吨，环比增长 20.85%，同比减少3.19%，1-3 月累计进口 4465 吨，同比增长 64.21%，基本符合预期。受船期延期影响，预计 4 月进口锡依旧有 2000 吨左右水平，对国内现货市场影响较大。随着4月下旬进口窗口持续关闭，预计 5 月进口锡数量将明显减少。
需求端：据 SMM 统计，焊锡企业 4 月开工率 81%，月环比不变，仍未恢复至春节前水平。其中大型企业开工率 86.1%，环比减少 0.1%，中型企业开工率70.7%，环比减少 0.5%，小型企业开工率 52.2%，环比上升 0.7%。4 月份国内焊料企业产量和开工率均总体较 3 月份变动不大，多数焊料企业反馈，企业在4 月份的订单情况较 3 月份未有明显转变，且市场中订单情况较去年仍有约3-4 成的降幅。进入 5 月，市场中多数焊料企业反馈预期订单较 4 月份变动不大，但也有个别大型焊料企业根据其当下生产订单状态预期 5 月份产量将略微增加5%附近。
库存端：LME 库存小幅累库，上海期货交易所库存继续增加维持高位，社会库存小幅去库，注后续消费能否提振延续去库趋势。
本周国内外重要的经济数据相继披露，宏观面较为利空，但锡矿紧张情况延续使得沪锡走势较为抗跌。基本面看虽有半导体行业周期回暖预期，同时终端产量及出货皆有抬头迹象，但终端仍处于主动去库存阶段，仍未反馈至锡下游焊锡环节，焊锡订单未有明显提振，下游采购低价时释放部分刚需采购，价格上涨时基本无成交，需求依旧偏弱，同时高库存也压制了锡价反弹空间。预计后市偏弱震荡为主。
风险点：产地政策变化情况、需求端改善情况、大幅累库、风险事件
2023年第20周和合期货锡周报
