低库存支撑，沪锡延续涨势
盘面走势：
4月1日，有色金属全线上行，其中沪锡延续涨势。 沪锡主力1905合约开盘价148020元/吨，收盘价为148480元/吨，小幅上涨0.26%，成交量减少11032手至14098手，持仓量减少2146手至22848手。
现货方面：
SMM4月1日讯：沪期锡主力1905合约今日上午总体呈震荡上行态势，目前最新价格148550元/吨。现货市场整体货源一般，低价货源较少，下游企业积极性偏低，现货市场总体成交氛围一般。套盘云锡平水，普通云字贴水600-800元/吨，小牌贴水1200元/吨。
库存方面：
今日上海期货交易所，锡库存持减少80吨至7335吨，LME锡库存减少50吨至950吨。境外库存主要减幅来自巴生仓库。
行业信息：
SMM网讯：2018年由于政策变动，国内市场呈收缩态势，各厂家纷纷将目光转向海外市场寻找机遇，迎来出口规模的进一步增长。2018年中国向海外出口高达40.8GW的光伏组件产品，较2017年28.1GW出货量增长45%。印度、日本和澳大利亚依旧是中国组件出口的前三大海外市场，澳大利亚、墨西哥、巴西市场由于储备的大型项目陆续开工，出货量显著上升。
宏观信息：
SMM网讯：周一，美元持坚，现货黄金位于1290关口徘徊，目前位于1989.8美元附近。美股上涨至一周新高，风险偏好回升也在一定程度上打压黄金。而周一亚洲股市延续涨势，也不利于黄金的避险买需。今日密切关注英国脱欧局势的进展，英国必须在4月12日以前提出脱欧新方案或无协议脱欧，因此今日进行的新一轮指示性投票对于脱欧进展具有关键作用。
行情预判：
近期境外锡库存呈明显下降的趋势，创历年来的新低，主因印尼锡出口受阻导致锡锭主要流入LME马来西亚仓库。印尼私人冶炼厂出口锡锭受限，海外市场供应仍然紧张。由于缅甸及印尼锡矿出口的大幅减少，叠加缅甸目前品位下降，矿山地下开采阶段成本性持续提升，锡矿资源或在三年内耗尽，市场对锡矿供应的担忧加剧。目前，刚果锡矿投产将在今年三至四季度完成，刚果锡矿品位可达到70度，未来或将逐渐弥补缅甸锡矿匮乏的空缺。另外，为推进ICDX新的锡合约上线，近期限制放开，未来境外供应将逐渐恢复，但整体上印尼出口问题或将持续到4月17日印尼总统大选结束以后。中长期来看，印尼精锡出口限制加速全球精锡显性库存步入下行通道，短期内对全球锡价形成支撑。预计短期沪锡或将维持震荡上行的态势，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
