宏观因素影响，沪锡小幅下行
盘面走势：
4月4日，有色金属普飘红上行，其中沪锡小幅下行。 沪锡主力1905合约开盘价148430元/吨，收盘价为148160元/吨，小幅下降0.48%，成交量减少2504手至9100手，持仓量减少470手至21070手。
现货方面：
SMM4月4日讯：沪期锡主力1905合约今日上午总体呈震荡下行态势，目前最新价格为148160元/吨。今日沪锡现货升贴水较为坚挺，现货市场总体成交氛围一般，下游企业按需采购。套盘云锡升水300元/吨-平水，普通云字贴水300元/吨-贴水500/吨，小牌贴水500元/吨-贴水800元/吨。
库存方面：
今日上海期货交易所，锡库存持增加303吨至7719吨，LME锡库存持平吨至920吨。境外库存主要减幅来自巴生仓库。
宏观信息：
中国外交部发言人4月1日耿爽表示，希望中美双方经贸团队在已经取得的实质性进展基础上，继续共同努力、相向而行，落实好两国元首达成的重要共识，争取达成一个互利双赢的协议。 3月31日晚间，国务院关税税则委员会决定从2019年4月1日起，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。暂停加征关税措施截止时间另行通知。
行情预判：
近期境外锡库存呈明显下降的趋势，目前已下降至1000吨以下，创历年来的新低，主因印尼锡出口受阻导致锡锭主要流入LME马来西亚仓库叠加印尼私人冶炼厂出口锡锭受限，海外市场供应仍然紧张。由于缅甸及印尼锡矿出口的大幅减少，叠加缅甸目前品位下降，矿山地下开采阶段成本性持续提升，锡矿资源或在三年内耗尽，市场对锡矿供应的担忧加剧。目前，刚果锡矿投产将在今年三至四季度完成，刚果锡矿品位可达到70度，未来或将逐渐弥补缅甸锡矿匮乏的空缺。另外，为推进ICDX新的锡合约上线，近期限制放开，未来境外供应将逐渐恢复，但整体上印尼出口问题或将持续到4月17日印尼总统大选结束以后。中长期来看，印尼精锡出口限制加速全球精锡显性库存步入下行通道，短期内对全球锡价形成支撑。预计短期沪锡或将维持震荡上行的态势，仅供参考。
广州期货研究所
研究员 宋敏嘉
资格号 F3046597
020-22139859
