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金瑞期货锡早评:价格或继续处于高位震荡格局(2021年10月15日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和我们的观点:在最新一轮与能源危机相关的停产消息冲击下,昨日国际金属期货价格集体大涨。伦敦金属交易所金属指数涨幅超2%,达到4623点的历史新高。在版块带动下,锡价小幅上涨至前期高位。目前全球精锡产能90%以上集中在亚洲和南美,因此欧洲能源危机对锡冶炼产能不产生直接影响,但也会通过能源价格上涨间接传导至其他地区,抬升生产成本。10

金瑞期货锡早评:价格或继续处于高位震荡格局(2021年10月14日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和我们的观点:昨日美联储副主席克拉里达表示,美联储缩减购债规模的条件几乎已经得到了满足。锡价昨日小幅下跌,延续高位震荡走势。根据SMM调研,国内9月份精炼锡产量13018吨,较8月份环比减少4.70%。云南地区产量变化不大,整体产量的减少主要来自其他地区冶炼厂受限电以及环保督察的影响。10月各地限电干扰有改善预期,产量有望环比提升

金瑞期货锡早评:价格或继续处于高位震荡格局(2021年10月13日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和我们的观点:昨日上期所锡期货仓单1684吨,较前一日增加607吨。库存水平初步止跌回升但绝对数量仍处低位,沪锡自前期高位小幅回调。据据马来西亚《星报》在10月11日报道,马来西亚的移动控制命令已经放松,MSC目前的劳动力产能已经达到100%。据此推断,MSC冶炼厂产能可能接近满负荷运作。但印尼9月锡出口6038吨,环比下降近20

金瑞期货锡早评:价格或继续处于高位震荡格局(2021年10月12日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和我们的观点:沪锡因矿端供应改善缓慢及宏观情绪修复,价格重回前期高位后,昨日延续高位震荡走势。据据马来西亚《星报》在10月11日报道,马来西亚的移动控制命令已经放松,MSC目前的劳动力产能已经达到100%。据此推断,MSC冶炼厂产能可能接近满负荷运作。但印尼9月锡出口6038吨,环比下降近20%,显示实际产出恢复不佳,供应改善一波

金瑞期货锡早评:价格或继续处于高位震荡格局(2021年10月11日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和我们的观点:沪锡价格短期调整后,因矿端供应改善缓慢及宏观情绪修复,价格重回前期高位。交易所库库存虽止跌回升,但绝对水平仍处低位。锡市场低库存现实与供需矛盾逐渐缓解的预期,将成为短期价格博弈的焦点,价格或继续处于高位震荡格局。品种角度看,锡矿虽有抛储预期,但量级不大,对市场冲击偏短期。基准假设下,四季度锡锭产出将随着锡矿的修复有所

金瑞期货锡早评:前期多头酌情减仓(2021年10月08日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:绝对低库存VS供需矛盾的缓和。我们的观点:假期外盘锡价整体价格变化不大,LME锡价维持在35000美元/吨的水平,锡市场低库存现实与供需矛盾逐渐缓解的预期,将成为短期价格博弈的焦点。价格或继续处于高位震荡格局,视周边影响因素给出更为明确的信号。品种角度看,锡矿虽有抛储预期,但量级不大,对市场冲击偏短期。基准假设下,四季度锡锭产出将随着锡矿的修复有所增加,

金瑞期货锡早评:警惕高位风险(2021年09月30日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:节前限电对消费的负面影响加剧,而供应端缺乏实质性减少,限电对供需影响有预期差,但也有下游企业在前期大跌后逢低入市,锡价高位震荡。此前的限电多数是影响金属生产,但受本轮限电影响的重点地区广东和江苏主要是下游消费企业,因此对精锡需求的影响较大且目前仍在持续。近期多地放出保障电力供应,允许工厂复产的消息,具体影响或将在节后显现。

金瑞期货锡早评:前期多头酌情减仓(2021年09月29日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:库存增加拐点的博弈我们的观点:节前限电对消费的负面影响加剧,而供应端缺乏实质性减少,限电对供需影响有预期差,但昨日大跌后下游逢低入市,成交活跃度有所改善,锡价高位震荡。此前的限电多数是影响金属生产,但受本轮限电影响的重点地区广东和江苏主要是下游消费企业,因此对精锡需求的影响较大。8月锡矿进口数量15557吨,环比减少18.27%,锡矿修复仍缓慢。品种角度来

金瑞期货锡早评(2021年09月28日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:节前限电对消费的负面影响加剧,而供应端缺乏实质性减少,限电对供需影响的预期差,以及节前资金偏谨慎的情绪,令高价位锡价连续回落。此前的限电多数是影响金属生产,但受本轮限电影响的重点地区广东和江苏主要是下游消费企业,因此对精锡需求的影响较大。8月锡矿进口数量15557吨,环比减少18.27%,锡矿修复仍缓慢。品种角度来看,虽然

金瑞期货锡早评:利多情绪集中释放 警惕高位风险(2021年09月27日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度短期矛盾:库存增加拐点的博弈我们的观点:8月锡矿进口数量15557吨,环比减少18.27%。锡矿修复仍缓慢,另湖北部分冶炼厂因环保原因限产,叠加低库存情况,锡价再次创历史新高。预计在风险情绪摆动和现货趋紧的局面下,锡价仍将保持高位震荡。节前警惕资金在高位获利了结带来价格的波动。品种角度来看,虽然“电”问题虽然当下并未对生产形成实质影响,但依照二季度来看,潜在影响仍强

金瑞期货锡早评(2021年09月24日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:8月锡矿进口数量15557吨,环比减少18.27%。锡矿修复仍缓慢,另湖北部分冶炼厂因环保原因限产,叠加低库存情况,锡价再次创历史新高。主力合约临近交割,多头资金在盘面走势占据优势且总持仓量依然较多的情况下,出现逼仓行为。预计在风险情绪摆动和现货趋紧的局面下,锡价仍将保持高位震荡。品种角度来看,供需双弱,低库存仍有支撑。限

金瑞期货锡早评:锡价近期仍维持强势(2021年09月23日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:昨晚美联储议息会议鲍威尔发言基本符合预期。8月锡矿进口数量15557吨,环比减少18.27%。锡矿修复仍缓慢,国内限产预期导向下出现大涨,再次创历史新高。主力合约临近交割,且叠加国庆假期导致交易日减少,市场提前出现逼仓行为。预计在风险情绪摆动和现货趋紧的局面下,锡价仍将保持高位震荡。品种角度来看,供需双弱,低库存仍有支撑。

金瑞期货锡早评:假期避险情绪升温 锡较为抗跌(2021年09月22日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:美联储议息会议在即,市场预期将公布Taper细节,避险情绪高涨,风险资产悉数回落,锡价跌幅相对温和,在风险情绪摆动和现货趋紧的局面下,锡价仍将保持高位震荡。品种角度来看,供需双弱,低库存仍有支撑。限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升,终端消费7-9月出现不同程度的增速回落,削弱旺季需求预期。低库存的优势,在风

金瑞期货锡早评:警惕高位风险 前期多头酌情减仓(2021年09月17日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:能效双控政策继续发酵,前期压制走势的经济放缓担忧兑现后,盘面继续交易供应干扰预期。昨日锡价创新高后高位震荡,现货市场货源紧张,下游企业按需接货,整体成交清淡。限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升。下半年国外产能有恢复预期,但短期云锡的复产未改变供应偏紧的情况,沪锡库存持续下降。过程来看,东南亚疫情近期有所缓解

金瑞期货锡早评:警惕高位风险(2021年09月16日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:能效双控政策继续发酵,前期压制走势的经济放缓担忧兑现后,盘面继续交易供应干扰预期。昨日锡价再创历史新高,现货市场货源紧张,或受到09合约交割影响,下游企业维持刚需采购,整体成交清淡。限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升。下半年国外产能有恢复预期,但短期云锡的复产未改变供应偏紧的情况,沪锡库存持续下降。过程来看

金瑞期货锡早评:短期供应偏紧导致的现货强势仍对价格有较强支撑(2021年09月15日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:上周锡价创出历史新高后本周小幅回调,昨日现货市场成交略有回暖,但仍有企业继续耐心等待价格走低。鉴于急涨已较为充分兑现了宏观及现货的利好,警惕高位调整风险。限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升。短期与长期分歧加剧,下半年国内外产能有恢复预期,但库存极低位限制了做空意愿。过程来看,供应边际增加到供需格局扭转尚需要

金瑞期货锡早评(2021年09月14日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:上周锡价创出历史新高,价格向下传导不畅,下游消费几乎停摆。且鉴于急涨已较为充分兑现了宏观及现货的利好,警惕高位调整风险。限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升。短期与长期分歧加剧,即期库存极低位,但四季度去库的幅度逐渐放缓,供需矛盾最紧张的时刻或已过去。过程来看,供应边际增加到供需格局扭转尚需要时间,高价下消费

金瑞期货锡早评(2021年09月13日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:上周锡价创出历史新高,价格向下传导不畅,下游消费几乎停摆。且鉴于急涨已较为充分兑现了宏观及现货的利好,警惕高位调整风险。限电预期和缅甸局势不稳导致了市场对供应端担忧的上升。短期与长期分歧加剧,即期库存极低位,但四季度去库的幅度逐渐放缓,供需矛盾最紧张的时刻或已过去。过程来看,供应边际增加到供需格局扭转尚需要时间,高价下消费

金瑞期货锡早评:震荡偏强 23W附近继续买入(2021年09月10日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:近期煤炭短缺引发电力需求缩减预期,带动“限电”预期,联想此前因限电导致供应收缩的品种再次被推上风口。叠加近期缅甸局势再起风云,供应担忧上升,锡价领涨。短期与长期预期分歧进一步加大,即期库存极低位,但四季度去库的幅度逐渐放缓并转为增加,供需矛盾最紧张的时刻或已过去。若需求无法保持高景气度,则继续推动价格单边上行的动力将缺席。

金瑞期货锡早评:震荡偏强 23W附近继续买入(2021年09月09日)

中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。短期矛盾:库存增加拐点的博弈。我们的观点:短期与长期预期分歧进一步加大,即期库存极低位,但四季度去库的幅度逐渐放缓并转为增加,供需矛盾最紧张的时刻或已过去。若需求无法保持高景气度,则继续推动价格单边上行的动力将缺席。但鉴于即期库存绝对低位,限制了做空意愿及空间,价格或继续高位震荡。印尼8月锡锭出口7497吨,环比增14%,且连续三个月增加。海外供应边际改善的预期进
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