锡：沪锡先抑后扬，整体呈现偏强涨势，收于135530元，涨940元/0.7%；盘面看，沪锡主连延续上涨趋势，继续上探20日均线和120日均线的概率较大，将会逐步修复回升到年前价格区间。伦锡方面，伦锡（3月）冲高回落，上涨60美元/0.36%至16615美元，涨破20日均线后仍有继续上涨的趋势。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为138,000元，较上一交易日减少250元，相较于134680元的结算价，仍有3320元的基差套利空间。供需方面，锡下游的电子产业链，如积塔半导体、重庆半导体、万国半导体等，都回复正常生产，下游开工率相对较高，则拉动锡市回暖；全球公共卫生事件亦有小幅转暖的迹象提升市场风险偏好。2020年2月，受春节假期以及卫生事件影响，部分企业停工并延迟开工时间，因此预计2月精炼锡产量或将较1月有所减少至9000吨附近。我们认为市场情绪主导锡市的阶段逐步结束，基本面将会支撑沪锡继续上涨。从现货市场和基本面来看，期锡价格依然偏低，沪锡将会继续修复性上涨，连续上涨后可能会短暂的震荡调整期，但是整体上涨趋势不变。期现基差依然处于较高位置，可继续买期货卖现货进行套利操作。
