长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：疫情扩散，对短期精锡消费冲击大小。
我们的观点：17日伦锡大跌7.8%，收盘在14.1万美元，将拖累国内锡价再度走低。海外韩国疫情呈现好转迹象，而欧洲、美国等地区新增确诊病例快速增加，海外商品市场受挫明显。欧洲地区锡消费占全球比例达15%，若不能采取有效措施进行控制，将对海外锡消费再次带来冲击，同时，LME库存达到7040吨的近三年高位，供增需减，未来难改过剩的局面，将给国内锡市场带来压力。国内方面，缅甸仅少量库存的锡矿进口，而缅矿生产完全恢复仍待时日，近期进口增量或较为有限，国内原料市场偏紧局面或将延续。广东等地下游锡加工企业多数已经开工，但受到人员到位、订单不足等影响，整体开工率偏低，消费市场恢复进度较慢。
投资策略：近期价格波动较大，建议谨慎操作，逢高位处可轻仓布空。
风险提示：疫情超预期受控，缅甸进口大幅下滑。
