中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：疫情扩散，对短期精锡消费冲击大小。
我们的观点：欧洲、美国等地区新增确诊病例快速增加，国内外商品市场受挫明显，沪锡等多个有色品种跌停。欧洲地区锡消费占全球比例达15%，若不能采取有效措施进行控制，将对海外锡消费再次带来冲击，同时，LME库存达到7040吨的近三年高位，供增需减，也将给国内锡市场带来压力，但近期天马计划削减月产量20%-30%将对过剩有所修复。国内方面，缅甸仅少量库存的锡矿进口，而缅矿生产完全恢复仍待时日，近期进口增量或较为有限，国内原料市场偏紧局面或将延续。广东等地下游锡加工企业多数已经开工，但受到人员到位、订单不足等影响，整体开工率偏低，消费市场恢复进度较慢，国内锡价延续偏弱格局。
投资策略：空单谨慎持有。
风险提示：疫情超预期受控，缅甸进口大幅下滑。
