中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：疫情扩散，对短期精锡消费冲击大小。
我们的观点：当前意大利、西班牙、美国等多地新增确诊人数持续高位， 各国政府纷纷出台一系列货币和财政等政策来对冲经济下行风险，25日美国国会参议院就一项规模达2万亿美元经济刺激计划达成协议，日本德国等再度推出刺激政策，市场情绪有所缓解，但未来经济恢复仍有较大不确定性。国内方面，随着复工的持续推进，下游企业也多已复产，但部分终端企业订单多为年前订单， 年后新增订单相对偏少，也有终端企业的订单被取消， 消费市场恢复进度偏慢，一定程度拖累精锡需求。总体而言，欧美等海外地区疫情的扩散对消费影响更大，锡价宜以偏空对待，但当前市场受宏观政策、疫情扩散及企业减产等多重因素影响，市场情绪波动较大，建议谨慎参与，策略上可以逢高轻仓沽空。沽空的风险在于当前锡价下，更多的冶炼厂迫于成本压力而参与减产。
投资策略：近期价格波动较大， 建议谨慎操作， 逢高位处可轻仓布空。
风险提示：疫情超预期受控，缅甸进口大幅下滑。
