锡：沪锡低开高走，大幅波动，基本持平前值，小涨200元/0.16%；盘面看，沪锡主连位于5日均线上方震荡调整，上探13万整数关的60日均线未果，仍有上探60日均线的可能，接下来震荡调整的可能性大。伦锡方面，伦锡（3月）小涨55美元/0.36%至15230美元，盘面看将会继续震荡调整。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为133,000元/吨，较上一交易日增加500元，相较于128250元的期货结算价，仍有4750元的基差套利空间。供给方面，锡矿进口仍存在原料端限制问题，部分炼厂考虑减产或停产以应对该局面；世界主要锡矿企业相继减产停产，锡矿资源国或迎来疫情高峰继续降低供应预期，供应面的趋紧将会检修支撑锡价。需求方面，欧美疫情临近拐点，需求预期引发的市场情绪继续转暖，有利于锡价的修复。供需基本面维持双弱格局，这有助于锡价的修复性上涨。我们认为沪锡连续上涨后，受全球宏观数据疲弱的影响，迎来偏弱震荡调整期属于正常技术调整，大幅下跌的可能性已经不大，短期的走弱不改变整体的修复性上涨趋势，回落正是买入时机，维持逢低做多思路，同时要关注疫情的发展趋势，预计沪锡在4月份会稳定在13万上方。
