中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾:低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点:宏观市场情绪偏乐观,流动性宽松预期带动有色金属整体偏强,伦锡在1700美元高位盘整。从基本面来看,国内供应逐渐恢复,矿端偏紧逐步缓解,加工费有上调预期。对于冶炼端,广西地区炼厂技改完成逐步投产,锡锭供应逐步维稳,终端需求恢复不及预期,延续负增长,国内缺口缩窄,随着去库进度放缓,市场强弱结构转变。锡市场资金参与度下降,国内锡价向上动能不足。
投资策略:暂时观望。
风险提示:无