中长期矛盾:缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾:低库存下宏观市场情绪扰动。
我们的观点:原料矿端预期恢复,但缅甸解除疫情禁令延迟至7月中旬,进口矿偏紧。而国内矿需求同步缩减,云南大型锡冶炼厂新增检修,矿端暂不会出现短缺。从终端需求表现,电子行业产量增速由负转正成为不多的亮点,而焊锡在家电及汽车领域的需求仍延续负增长,锡市场总体延续紧平衡状态。因供给修正引发的价格上涨行情已逐步接近尾声,关注供应端的恢复及需求的驱动。由于当前库存仍处历史低位,价格或因市场资金扰动而出现震荡加剧情况。总体上锡价持续向上动能显不足。
投资策略:暂时观望,等待择机抛空。
风险提示:进口受阻及供应阶段性偏紧。