摘要:
供给端:安科泰对国内 21 家冶炼厂(涉及精锡产能32 万吨,总产能覆盖率97%)产量统计结果显示,2022 年 12 月上述企业精锡总产量为18077 吨,环比上涨 6.3%,同比上涨 15.9%。截至全年,样本企业精锡总产量为17.7 万吨,同比小幅上涨 1.2%。
需求端,随着我国经济的逐步恢复,锡下游需求预期将逐步好转,虽然2022年电子产品市场表现不佳,但下游企业对 2023 年锡需求普遍呈乐观心态。特别是新能源产业如新能源汽车、光伏太阳能等的蓬勃发展,将成为拉动锡消费的新亮点。外围市场美国通胀回落,美元指数走弱,也客观上提振了市场情绪。综上,宏观方面政策调整带动经济复苏预期带动锡价反弹,市场预期短期的疫情放开阵痛过后,我国经济将逐步恢复,新能源产业对锡消费的贡献程度有望提升。近期基本面、宏观面均偏多为主,锡价有望继续上涨。但需注意年后或将出现经济复苏逻辑证伪的冲击。
风险点:产能变化情况、国内疫情变化冲击、需求端不及预期