锡：沪锡低开高走，一度由跌转涨，，收于126920元，小跌170元/0.13%；盘面看，沪锡主连依然位于5日均线上方震荡调整，震荡调整不改变整体修复性上涨趋势。伦锡方面，伦锡（3月）跌330美元/2.13%至15130美元，连续上涨后因经济衰退预期而出现技术性回调，短期回调后依然会偏强震荡调整。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为131,500元/吨，较上一交易日减少500元，相较于126810元的期货结算价，仍有4690元的基差套利空间。欧美疫情临近拐点，需求预期引发的市场情绪继续转暖，有利于锡价的修复。供给方面，锡矿进口仍存在供应限制问题，冶炼厂原材料供应面临紧张局面，部分炼厂考虑减产或停产以应对该局面；锡矿企业相继停产，锡矿资源国或迎来疫情高峰继续降低供应预期，供应面的趋紧将会支撑锡价；上期所锡库存持续下行。供给、需求和库存等方面，均有助于锡价的修复性上涨。消息面，IMF大幅下调全球经济增速预期，美国零售数据创历史新低，市场情绪再度转向悲观，亦拖累锡市行情。我们认为沪锡连续上涨后迎来偏弱震荡调整期属于正常技术调整，大幅下跌的可能性已经不大，短期的走弱不改变整体的修复性上涨趋势，回落正是买入时机，维持逢低做多思路，长期将会逐步的修复至13.5万上方。
